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PTA&MEG: 成本抬升供应收紧 价格偏强

A-A+日期:2022-01-10来源:光大期货    

供应:PTA方面,截至1月7日,国内PTA负荷在78%。英力士110万吨,亚东75万吨,虹港250万吨PTA装置恢复,福化450万吨停车检修,台化短停一天,三房巷120万吨装置短停,逸盛宁波420万吨先降负至9成后提升至满负荷。短期PTA负荷波动有限。但总体来看,1-2月PTA仍存在比较强的累库预期。乙二醇方面,截至1月6日,国内乙二醇整体开工负荷在58.87%(较上周四下跌3.95%),其中煤制乙二醇开工负荷在51.10%(较上周四下跌0.03%)。浙石化二期80万吨装置元旦期间临时停车,原计划一周左右重启,目前重启时间待定。台湾南亚36万吨装置受利润影响计划1.10附近停车,重启待定。新疆天业15万吨装置因故停车,预计停车时长在2个月左右。短期乙二醇供应边际收窄。

需求:至上周五,聚酯负荷调整至85.5%。涤丝产销于周初和周尾均有放量,原料上涨氛围下终端投机跟进氛围增强,涤丝库存去化情况良好。终端开工小幅下降,江浙地区染厂或在10号后集中放假,织造放假集中在10号以后,加弹机放假大概集中在15-20号。内销和外销市场当前整体表现清淡。内销多为春节前未交付订单为主,新单有限;外销以小部分春夏季服装类订单为主。关注年末终端投机性补库和聚酯工厂检修情况。

观点:PTA基本面来看,虽PTA供需仍存有累库预期,但现货市场流通性偏紧,一定程度对价格有所支撑。国际油价存有上行空间,支撑市场心态,PXN价差走强至200美元/吨偏上,PTA加工费仍在550-650元/吨区间波动,因此从估值来看当前PTA并不算贵,成本端的波动仍是影响PTA价格的主要因素,预计短期PTA价格跟随成本延续高位调整。关注装置检修情况和油价波动。

受油价持续走高和装置延迟重启影响,乙二醇多头信心恢复,价格出现走高。但进口货到港量仍然偏多,主港库存继续累积趋势难改,需求后期仍有继续下滑趋势,国内装置仍存富德,中化泉州复产计划,镇海新装置已出料乙烯,后期供需面仍有压力,警惕冲高回落风险。

 

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